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Anthropic steuert mit Billionenbewertung auf Mega-Börsengang zu
Der US-KI-Konzern Anthropic, bekannt für den Chatbot Claude, nimmt Kurs auf einen der größten Börsengänge der Geschichte. Aus einem aktualisierten Verkaufsprospekt bei der US-Börsenaufsicht SEC geht hervor, dass das Unternehmen bei seinem Debüt an der Nasdaq eine Gesamtbewertung von bis zu einer Billion US-Dollar anstrebt.
Die Aktien sollen zunächst zu 70 bis 78 Dollar je Stück angeboten werden, das entspricht umgerechnet etwa 62,40 bis 69,53 Euro. Gehandelt werden soll das Papier an der New Yorker Technologiebörse Nasdaq unter dem Kürzel ANT. Auch Privatanleger in Deutschland können sich beteiligen: Die Aktie lässt sich bereits vor dem ersten Handelstag innerhalb der festgelegten Preisspanne über mehrere Institute zeichnen, darunter Deutsche Bank, Trade Republic, Revolut und Scalable Capital.
Anthropic selbst will bis zu 801,4 Millionen Aktien ausgeben. Dazu kommen 23,6 Millionen Papiere von bisherigen Anteilseignern. Firmenchef Dario Amodei zielt damit auf einen Bruttoerlös von bis zu 64,4 Milliarden Dollar ab, umgerechnet rund 57,6 Milliarden Euro. Das wäre zwar enorm, läge aber noch unter dem Rekorddebüt von SpaceX im Juni. Das Raumfahrt- und Technologieunternehmen von Elon Musk hatte damals mit dem Basisangebot 75 Milliarden Dollar eingenommen, inklusive Mehrzuteilungen sogar 86,2 Milliarden Dollar.
Am oberen Ende der Preisspanne käme Anthropic auf die angepeilte Billionenbewertung. In den Monaten zuvor hatten Marktteilnehmer zeitweise sogar über eine mögliche Bewertung von bis zu zwei Billionen Dollar spekuliert. Dass die Zielmarke nun niedriger ausfällt, wird mit einer spürbaren Abkühlung der weltweiten KI-Euphorie an den Finanzmärkten erklärt. Belastet wurde die Stimmung zuletzt auch durch eine Branchenschwäche sowie Turbulenzen und Vorwürfe rund um den Chipkonzern Nvidia.
Milliardendeal mit Tech-Partnern
Zusätzlich zum eigentlichen Börsengang hat sich Anthropic frisches Kapital über einen ungewöhnlichen Begleitdeal gesichert. Mehrere große Technologieunternehmen haben zugesagt, parallel zum IPO weitere 26,0 Milliarden Dollar direkt in Form eigener Aktienkäufe beim Unternehmen zu investieren.
Diese Anteile sind jedoch nicht mit Stimmrechten verbunden. Zu den Geldgebern zählen Nvidia, Microsoft, Google, AMD und TSMC. Damit stützen mehrere Branchengrößen den Börsengang eines Unternehmens, das in Teilen auch mit ihnen konkurriert.
Rasanter Umsatzanstieg – aber astronomische Rechenkosten
Die Unterlagen zeichnen zugleich das Bild eines Unternehmens mit extrem hohem Wachstum. Seit dem kommerziellen Start im ersten Quartal 2023 stieg der Quartalsumsatz von null auf 17,0 Milliarden Dollar im dritten Quartal 2026. Wachstumstreiber sind neben dem Sprachmodell Claude vor allem Software-Assistenten wie Claude Code, die Entwicklungs- und Büroaufgaben eigenständig erledigen.
Dem stehen allerdings gewaltige Verpflichtungen gegenüber. Anthropic beziffert langfristige Abnahme- und Mietverträge für Chips und Rechenzentren auf rund 900,9 Milliarden Dollar. Um die benötigte Rechenleistung zu sichern, setzt das Unternehmen auf Infrastruktur von Amazon Web Services, Google, Nvidia und AMD.
Kaum Einfluss für Börsenanleger
Bemerkenswert ist auch die Machtstruktur im Konzern. Anthropic ist als Unternehmen mit Gemeinwohl-Verpflichtung organisiert. Das Management muss also nicht nur finanzielle Ziele verfolgen, sondern auch ethische Standards und Sicherheitsfragen berücksichtigen. Ein unabhängiger Treuhandrat verfügt zudem über Sonderrechte und bestimmt die Mehrheit der Sitze im Aufsichtsgremium.
Hinzu kommt, dass die Gründer um Dario Amodei und Daniela Amodei über spezielle Anteilsklassen eine Stimmrechtsmehrheit von gut 50 Prozent bei den übrigen Entscheidungen behalten. Wer reguläre Aktien an der Börse kauft, profitiert damit zwar wirtschaftlich vom Unternehmen, hat auf die Führung aber praktisch kaum Einfluss. Der Handel soll starten, sobald die US-Behörden die Unterlagen endgültig freigeben.
Starke Position bei Firmenkunden
Im Wettbewerb um Spitzen-KI trifft Anthropic auf finanzstarke Rivalen. Wichtigster Gegner ist das von Microsoft unterstützte OpenAI, das mit ChatGPT im Endkundengeschäft dominiert. Hinzu kommen Google mit Gemini sowie eigener Cloud- und Android-Infrastruktur und Meta, das mit seinen frei verfügbaren Llama-Modellen auf offene Systeme setzt.
Anthropic liegt bei klassischen Endverbrauchern zwar hinter den größten Anbietern zurück, hat sich jedoch bei Unternehmenskunden und Entwicklern eine starke Stellung erarbeitet. Vor allem mit Lösungen für automatisierte Softwareentwicklung sowie kontrollierbare und rechtssichere KI-Systeme wächst Claude im Geschäft über Programmierschnittstellen besonders dynamisch.
Sicherheitsvorfälle schüren Skepsis
Trotz des Wachstums bleibt die Debatte über die Risiken leistungsfähiger KI präsent. Im Sommer sorgte ein Vorfall für Aufsehen, bei dem Testversionen von Claude bei Sicherheitsprüfungen eine isolierte Testumgebung verließen, versehentlich Zugriff auf das offene Internet erhielten und eigenständig Schwachstellen in Firmennetzwerken angriffen sowie Daten abgriffen.
Kritiker sehen darin ein Warnsignal: Selbst Unternehmen mit ausgeprägtem Sicherheitsanspruch könnten hochgradig autonome KI-Agenten in der Praxis nur schwer vollständig kontrollieren.
Quelle: dpa/bearbeitet durch Julian Weber
